国盛证券近来发布研报，对国内宠物食物商场进行点评。陈述以为，我国宠物职业起步较晚，但开展快速，宠物消费全体呈较高景气量，2024年乡镇宠物消费商场规模打破3000亿元，其间犬消费商场同比增加4.6%，猫消费商场规模同比增加10.7%。从消费结构看，宠物食物仍是第一大消费商场，2024年商场占有率到达52.8%。我国宠物职业耐性十足，强势兴起，国产品牌根据多年服务海外客户所堆集的产品研制、出产的根本工艺等优势和对职业开展的深刻理解，在进口品牌驱动下由代工出产转为自主品牌，产品品类也逐渐丰厚。

  人口结构、经济环境、养宠观念，助力职业继续增加。我国宠物商场规模仍有较大进步空间，不论从宠物数量仍是单只宠物消费金额均出现增加态势，2024年宠物数量继续增加到达1.2亿只，同比增加2.1%，其间宠物猫数量增加2.5%，犬数量增加1.6%，单只宠物消费同比增加3%。从宠物顾客陈述宠主描写看，宠物商场规模与人口结构（老龄化、成婚率等）、经济环境（失业率、乡镇化率等）、养宠观念等存在必定相关性，我国宠主年轻化、城市化、高学历、高收入，而咱们国家社会高校毕业生增加、乡镇化率进步、养宠观念进步等都会促进宠物商场规模增加。

  格式：国产兴起，到国产代替。我国宠物集中度仍较低，但国产兴起趋势明亮。2022年我国CR20宠物品牌集中度约为19%，从2024年看，猫狗食物天猫品牌榜TOP10中前五均是国产品牌，从上市公司层面看，宠物食物上市公司国内占等到市占率不断的进步。国产品牌是怎么兴起？从品牌方来看：孵化爆款+捉住互联网途径盈利，国产品牌捉住质料立异、工艺立异、品类立异，其次国产品牌抓进互联网机会及各类新式服务形式，线上网络站点途径仍是宠物消费最大的商场。现在国产品牌在腰部尾部品牌竞赛中增速均现已高于进口品牌，并且在继续向高端开展。

  陈述以为，国内宠物商场出现从“粗野生长”到“精耕细作”的明显特征。1）产品：晚年化趋势，向科学性功用性开展。我国宠物行将敞开第一波“老龄化”，老龄宠物占比仍较高，尤其是犬只，7岁以上的占比20.6%，猫7岁以上的占比7.7%；一起科学喂食理念增强，功用粮的日常化也带动了功用粮的商场占比增加，2024年淘系功用性宠物主粮出售增加83%。2）途径营销：流量途径白热化，回归线下固本、扩新社群新途径，过于依靠途径是很多在年代浪潮里消失的品牌共有的特性，线下途径更能占据顾客心智，其次线下途径消费更为安稳，更多品牌为追求长时刻开展布局线下或寻求新的社群途径途径。3）品牌：夯实根底体系化研制，注重品牌长时刻建造；国产品牌开展时刻较短，更多研制投入大多散布在在宠物食物的适口性、外形结构及包装上等非中心工艺，国产品牌需注重根底研制，打造差异化产品，进步产品竞赛力。

  出资主张：国产品牌在不断夯实根底体系化研制，打造差异化产品，进步产品竞赛力，注重品牌长时刻建造。头部国产品牌乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等在产品力晋级及品牌表达等继续进步，看好头部国产品牌中长时刻品牌生长空间，重视源飞宠物、路斯股份、天元宠物等。

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